戴尔可能是最大的技术公司私下私人，但它绝不是唯一决定在没有必要的第二次猜测公共投资者的情况下追求战略选择会更好的供应商。要了解有关这一趋势的更多信息，John Dix的网络世界编辑与有个足球雷竞技app私募股权公司私募股权公司的管理合作伙伴与Seth Boro谈判，该合作伙伴Bravo凭借Riverbed，Dynatrace和其他网络公司私有，并与其他网络公司凯文汤普森，Solarwinds的首席执行官是，Thoma Bravo的IT管理工具供应商去年2月份帮助私人45亿美元。以下是从Solarwinds采访汤普森。点击这里接受来自Thoma Bravo的Boro的采访。
在我们反思你们私有化的原因之前，让我们先简要描述一下你们的公司。
凯文汤普森，Solarwinds的首席执行官
我会给你短暂的历史课。该公司于1998年由俄克拉荷马州塔尔萨·唐纳德Yonce成立，所以我们大约18岁。唐是一个为沃尔玛工作的网络工程师，相信他所获得的工具，他的工作并不是很好，他可以建立更好的工具。所以这就是他所做的。
他在家里写了一个工具，他建造了一个网站并在那里困住它，并使其自由地下载并尝试30天，并开始销售。他从未拿过任何外部钱。他所投入的唯一钱是他自己开始的时间。
但最终产品开始产生足够的现金，以便他可以投资于该业务。他没有任何真正的销售人员。他有几个订单。他没有真正的支持组织。基本上，当客户所谓的客户有助于那些客户时，谁拿起电话。他设法使企业约为2000万美元的收入和1800万美元的利润，约有15名员工。
当专业管理团队到来时，我是那部分的一部分，有18-20名员工，我们有40,000名客户，我们聪明地才能搞砸了方程式。我们只是把它放在类固醇上。我们扩展了它。We have about 34 products today compared to the two they had when I got here, but we continue to be a try-and-buy model, we don’t customize the software, we don’t have any consultants and we don’t do custom contracts.
这个市场上有很多细微肠袋，你如何定义Solarwinds目标的目标？
基本上，如果你试图管理任何IT基础设施的性能，我们相信这就是我们所参与的市场。我们是否管理每一个IT基础设施的性能?不。还没有。但是今天我们管理IT基础设施所有关键部分的性能。
我们认为这是这样的，因为我们相信对性能负责的技术专业人士有几个特征我们可以扮演。一个，他们有一定数量的预算，他们可以在不要求批准的情况下部署。这在我们的模型中很重要。我们销售的每个产品都有低于5,000美元的条目价格，因为每一个专业人士都有3,000美元的采购机构，他们不必要求批准。
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我们还相信，性能管理领域的技术专业人士是好奇的，他们会不断地在网上寻找内容，寻求与试图解决类似问题的其他人进行对话，并寻找可以提供帮助的产品。
鉴于那个广度，你与谁竞争？
我们与一群非常小的供应商和世界上最大的供应商竞争。我们相信我们对所有人都有优势。针对更大的供应商，我们认为我们的产品越来越好，它们便宜得多;通常少70％-80％。随着较小的供应商，我们通常与他们的定价相提并论，但我们有更多的技术，我们更有效地规模。
我们为世界上最大的公司提供服务。我在镇上的30人牙科办公室使用我们的产品来管理网络的性能，因为如果他们的网络倒下，他们看不到一个患者，因为现在一切都是电子的。他们使用美国的完全相同的网络管理产品，即美国军队使用。
公司什么时候公开？
2009年5月，我们在历史上最糟糕的市场中上市。我们是12个多月以来第一家退出的软件公司。我们之所以能够在一个非常糟糕的市场中退出，是因为我们都在快速增长，而且我们都非常赚钱。在我们这个规模的公司中，我们一直是最赚钱的公司，即使不是最赚钱的，也是最赚钱的上市软件公司之一，同时我们还在快速增长。按百分比计算，我们的盈利能力已经超过甲骨文好几年了。
那么明显的后续问题，那么，为什么要私下？
保险是其中之一。我们不是想私有化。我不是想找个人把我们单独带走。我们有兴趣。这是不请自来的，而入库利息相对于我们的交易价格有足够高的溢价，我们至少需要考虑一下。当我们将其视为董事会时，我们达成了共识:考虑到当时的股价，以及市场如何要求我们在两到三年的时间内提高估值，探索这个机会是有意义的。
作为一个管理团队，我们对它持开放态度，一方面因为评估，另一方面因为我们做得很好的是在非常高的利润水平上快速增长。我们没有最大化我们的成长。我们设定了一个利润目标，并在这个目标下实现最大的增长，我们相信这是打造一家伟大公司的最佳方式。公开市场的回报可没那么好。他们只是希望你不惜一切代价快速发展，而这不是我们想要做的。
我们总是相信在我们公众之后，我们并没有获得衡量水平，我们应该以高利率增长。不是最高的速度，而是以最高利率的最高利润增长，并建立一个伟大的业务，将在此期间在未来20,30,40岁。这很难成为一家公共公司，让人们在你做一切时穿过玻璃窗。这就是为什么作为我们对谈话开放的管理团队，加上了最初的兴趣在足够高的价值中，我们觉得我们不得不考虑它。
做出私有化的决定从来都不是一件容易的事，因为这是你的战略和路线的改变，最终你需要与董事会和管理团队达成100%的一致。
如果我没理解错的话，事情发生的时候你的收入是5.5亿美元而私有化的收入是45亿美元?
在我们获得初始入境兴趣之前，近46亿美元，溢价超过50％的溢价。
你有什么要放弃的？
本公司的所有权的构建方式是Silver Lake Partners和Thoma Bravo，每个人都有50％的业务，至少最初。他们将最终拥有，完全稀释，46％，因为大约8％的公司将最终掌握在员工和管理手中。我们现在正在这样做。
他们在董事会上有等同的代表。他们有平等的决策权，他们显然会做出决定。在我们放弃的方面，我们放弃了很多现金，因为它是一个杠杆式买卖，私人交易。我们在资产负债表上有一堆现金，很多就消失了，因为他们使用它来降低他们投入公司的债务和股权。
但是，我们每年每天的每一天都是现金流量积极的，所以我们将迅速将现金放在资产负债表上。我们现在确实有债务，所以我们将不得不支付债务。在为现金赚取收购时，可以删除一点灵活性。但是，我们仍然具有灵活性，因为它不会接近我们为债务提供服务的所有现金。
此外，我们有能力借到更多的钱，我们获得了两个合伙人，他们有相当数量的股权资金。如果我们找到正确的战略收购，他们可以帮助我们在高水平的利润上更快地增长。所以我们可以看到以前看不到的东西。在此之前，我无法考虑任何收购，除非它的营收每年至少增长25%。但从战略上讲，我们应该拥有的东西，我们应该提供的东西，可能无法增长25%。也许它只会增长10%，但它是一项技术，为我们的客户解决了一个问题，并与他们建立了更深的关系。如果你是一家上市公司，在进行这样的收购时，你必须愿意承受一些打击，有时这对董事会来说是一个艰难的决定，所以我们有了额外的灵活性。
新董事会成员是你做的一切吗？
我们很幸运的是，银湖和托马•布拉沃(thomas Bravo)虽然之前没有合作过，但他们的观点相似，即他们投资于自己认为优秀的公司和管理团队，而不是引入自己的管理层。
他们不想第二猜猜测现有的管理。我们公司没有破产。我们快速增长，我们在高利润上快速发展，所以我们没有被打破。我们刚刚做出了一段私人的战略决定。有一天我们会再次公开赔率。无论是三年，四年，五年，我们可能会再次成为一名公共公司，我们将成为一家规模更大的公共公司，盈利能力高于我们以前的盈利能力。
他们没有第二次猜测我们正在做的事情。但是，他们有很多聪明的人，我们可以选择杠杆，因为我们需要它们。They’ve got some great operating partners, some of whom come out of our space and are very, very technical, and I have already been able to leverage them to both help me hire some new executives where I had some gaps, and use them as a sounding board to make sure I wasn’t missing anything.
你说他们找过你们。你考虑过别人吗?
是的，我们做到了。事实上，他们并没有将我们联系在一起。我们接近了一家私募股权公司。我们看着它，说这很好但不够好。一旦获得足够高的报价，你必须看看你是否可以最大化现有股东价值，所以我们聘请了JP摩根的银行家与我们合作，我们出去看看还有谁对公司有兴趣。所有最大的私募股权公司都非常感兴趣。我们很幸运，每个人都想参与其中，他们在这个过程中非常激进。
我想到你的一整流过程首次开始时有逮捕吗？
我不会说我们从Go-Go中接受了它。绝对有一些忧虑。您想确保您为公司做出正确的决定。您想确保您为您的员工做出正确的决定。作为一家公共公司首席执行官，我有一个董事会，但公共公司董事会和私募股票在参与水平方面非常不同，这主要是因为投资水平。
这些人，在他们两人之间，写了一张25亿美元的权益支票当你写了一张25亿美元的权益支票时你就参与了其中。我知道我们的董事会将比我的上市公司董事会更有影响力，上市公司的董事会是一群和我一起工作了很长时间的人。
毫无疑问，我们对此进行了仔细的考虑，我们考虑了保持公有化和私有化的利弊。其中一些是公开市场的时机以及我们认为市场的波动性，所以我们非常仔细地考虑了所有这些。在整个过程中，我们了解了私募股权公司的合作伙伴，所以我们对与他们合作有了一些感觉。
这是我第一次经历私人交易，但我认为我们尽可能地做到了它。这是私人侧面的最大软件交易之一，以及最高保费之一。我认为这个过程是一个很好的过程。我们为股东获得了很大的价值。我们得到了真正的伴侣，而他们知道他们付出了高昂的价格，他们认为我们最终会让他们成为很多钱，我们相信我们也会。但要说我们没有任何忧虑，并且对这将是一个谎言，因为我们从未经历过它。
你提到了一个可能的退出策略，但为什么要再次上市呢?