“这是最好的时代，也是最坏的时代”这是著名的查尔斯·狄更斯的书的开头，《双城记．它还描述了Extreme过去一年的财务表现。
今年早些时候，该公司股票的交易价格超过了每股15美元。今天，该公司公布了第三财季财报后，股价在盘后交易中暴跌25%，目前为8.40美元，仅为52周高点的一半多一点。这可能会在市场开盘时改变，取决于投资者的情绪。
极致网络是目前最大的企业纯玩
事实上，说现在是最糟糕的时期有点夸张，因为几年前，大多数行业专家都认为极端网络正在慢慢消亡。2015年，Ed Meyercord接任首席执行官，他和公司的首席营销、开发和产品运营官Norman Rice开始了一项计划，从那些网络不是主要业务的公司收购被低估的资产。累积这些资产将帮助Extreme重获魔力。
极端的网络
Norman J. Rice, Extreme Networks首席营销、开发和产品运营官
在很短的时间内，他们从供应链技术公司Zebra手中收购了Wi-Fi业务;统一通信公司Avaya的交换业务;以及存储公司Br雷竞技电脑网站ocade的数据中心网络业务。很快，极端就从一个被人们抛弃的公司变成了第三大企业网络提供商和最大的纯网络公司。没有服务器，IP电话，存储或其他任何东西-只是网络。
这两家公司的合并让新的Extreme成为业内最广泛的投资组合之一;扩大交叉销售的客户群，包括联邦快递(FedEx)和沃尔玛(Walmart)等顶级客户;以及庞大的经销商基础。公司现在开始运转了。
如果是这样，这个季度发生了什么?为什么如此大的失误导致了华尔街的大规模抛售?通常情况下，我不会写季度业绩报告，但我会定期与投资者交谈，感觉他们没有很好地理解整个情况，不希望网络买家认为Extreme遇到了麻烦，甚至执行得很糟糕。
极端的情况是前所未有的，但也造成了成长的烦恼
Extreme所经历的是成长的痛苦，因为它发现自己在所有收购中所处的独特处境。它的收购，尤其是Avaya Networking和Brocade数据中心，绝对是窃取，但这是有原因的。雷竞技电脑网站两家公司都经历了不寻常的、几乎是前所未有的情况。Avaya处于破产状态，这实际上是网络业务的第二次破产，当时它是北电。博科同时也在被博通收购、拆分和出售。这个过程一直在拖延，最终，Extreme直接从博科公司手中买下了这项业务，而不是等待与博通的交易完成。
华尔街的反应过度
最终的结果是两项业务，客户基础、产品、经销商和所有后端系统同时集成到Extreme中。这导致了一个小插曲，而不是人们所认为的股价下跌的大失误。为了帮助理解，让我们仔细看看这些数字:
- 收入为2.62亿美元，比预期少432万美元。
- 每股收益为0.16美元，少了0.05美元
- 第四财季指导为2.77亿至2.87亿美元，毛利率为58- 60%，每股收益为0.16 - 0.23美元
在收购的推动下，第三季度营收增长了76%。但其核心业务确实增长了8%，远远领先于企业网络行业的增长。电话结束后，我有机会与Extreme管理层交谈，他们解释说，由于收购，该公司经历了一些不寻常的情况。
例如，随着Avaya业务从破产中走出来，我们并不清楚有多少Avaya业务指向UC和网络。一旦交易完成，Avaya将保留UC业务的收入，而Extreme将获得网络业务。一些估计数据有误，造成了资金短缺。经过两个完整的季度和一个部分季度后，业务现在似乎终于稳定下来了。
另一方面，Brocade仅在整整一个季度里是Extreme的一部分。由于业务中存在如此多的不确定性，博科的销售人员不得不关闭业务，即使这意味着产品大幅打折。Extreme在这个季度面临一个艰难的选择——要么告诉一些客户他们没有遵守最初的报价，从而疏远客户，要么吃掉收入和利润，让客户满意。
我和Extreme的管理团队打了多年交道，我知道他们总是倾向于让客户满意。在少数情况下，Extreme决定兑现之前的折扣，这导致了收入和利润率的下降。这是一件正确的事情，因为它让顾客高兴，并打开了销售其他产品的大门，而不是让他们去买别人的产品。
就像他们说的，这很复杂
可以说，Extreme的管理团队在最初预测业务时可能过于乐观。然而，事实是，Extreme所做的事情在商界是前所未有的。处理系统集成问题，破产规则，渠道培训，以及所有其他问题，创造了一个包含如此多变量的等式，只有绝地武士才能预见许多突然出现的问题。管理团队确实告诉我，他们现在准备得更好了，这就是为什么指引的范围扩大了。
一些金融报道表明，Extreme降低了他们的预期。这不是真的。他们扩大了区间，使中点下降，但高端保持不变。本质上，他们给了自己更多的回旋空间。
投资者和客户应该对Extreme的长期战略保持信心
我不是金融分析师，所以从法律上讲，我不能给出买入/卖出/持有的建议，但我确实认为投资界反应过度了，这是常见的情况。Extreme花了三到四个季度才理清了Avaya的业务。如果同样的情况也适用于Brocade，该业务可能还会有两到四分之三的起伏，但趋势肯定是向上的。
如果你是Extreme或其最近收购的任何一家公司的客户，请了解这些产品的集成正在顺利进行，你可能会更快地看到更多新产品。此外，来自Brocade和Avaya的员工似乎获得了新生，他们对在Extreme工作感到非常兴奋。
在Extreme的用户活动上，我与一位来自Avaya Networking的资深人士交谈，他说:“我们都很高兴来到这里(在Extreme)。这是我职业生涯中第一次在一家真正重视人际关系的公司工作。Avaya当然没有，甚至连北电(Nortel)也不关心企业网络。这就是Extreme所想的。”
这些产品都是很棒的产品，现在它们是一家公司的一部分，这家公司把网络放在第一位——这对参与其中的每个人都应该是积极的。
注:Extreme是ZK Research的客户。